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 　　上周五，美國空襲敘利亞的消息一度引爆油價，國際油價當日漲至近一個月高位。在全球油氣資產中，國際油價及美股、港股相關板塊交投積極甚至領漲，而內地市場表現則令人大跌眼鏡，化工品期貨本周兩個交易日接連大跌。

     截至發稿時，美國原油主力合約交投于52.92美元/桶，跌0.3%，布倫特原油主力合約交投于55.85美元/桶，漲0.23%。分析人士認為，目前圍繞敘利亞沖突的不確定性仍利多原油，但美國石油鉆探活動再度增長的消息對油價反彈有所抑制，美元沖擊60美元/桶乏力；國內化工品更多受基本面影響，利多出盡后或延續回調。

油氣資產交投積極

     油氣相關資產方面，大宗商品方面，截至4月10日，ICE柴油期貨價格指數、美國燃油期貨與原油收出五連陽，天然氣指數則窄幅盤整，走勢微跌；國內期市化工品期貨在上周五沖高回落后本周連續兩日大跌。

     美股方面，能源股領漲，4月10日有三只股票漲幅在15%以上，相關能源ETF產品，如天然氣指數三倍做空ETF、彭博原油兩倍做多ETF、美國石油做多ETF等成為交投熱點，其中多只連續三日上漲。

A股市場上，同花順（300033）石油礦業開采板塊周二上漲0.96%。

     港股市場上，多只能源個股錄得上漲，其中，從事石油勘探與生產的長盈集團(h股)漲8.57%，該股4月7日以來漲幅累計超31%。

     實際上，在上周五“美國對敘利亞發動空襲”黑天鵝落地過程中，原油漲勢并不充足，國際油價沖高后漲幅出現逐步收窄。次日，美股能源公司股價表現普遍很“平靜”。從上述資產表現來看，除國內商品市場和A股外，全球市場對原油上漲仍抱有支持態度。

     市場人士認為，從近期油價上漲表現來看，市場對敘利亞原油產區仍存擔憂，雖然敘利亞對全球原油市場來說影響有限，但其所在的中東地區地緣事件頻發，由于伊朗對敘利亞的支持態度，美國干預敘利亞會否引發更廣泛的地域沖突仍需觀察。在地緣局勢不確定性較強的情況下，國際油價目前仍存支撐。美國三大股指微幅收漲也顯示了投資者對地緣政治風險仍有所擔憂，其中能源板塊領漲。

國內商品獨自下跌為哪般

     在原油緩步上漲期間，國內化工品期貨則經歷了近期最激烈的下跌行情：多數化工品期貨連續兩日大跌。尤其是昨日，瀝青期貨主力合約以6.59%的跌幅領跌國內商品，其他化工品也普遍下挫：pta期貨下跌0.5%，甲醇期貨下跌2.25%，塑料期貨下跌1.45%，PVC期貨下跌0.42%，PP期貨下挫1.85%，橡膠期貨下跌1.15%。

連廊滑動支座廠家提供信息　　從歷史走勢來看，上述化工品期貨與原油走勢密切相關但并不同步。分析化工品產業鏈不難發現，原油是能源化工品最重要的原料來源。相關分析人士認為，由于原油并不是制備化工期貨品種的直接原料，往往需經過多個環節才能煉取PP、LLDPE、甲醇等化工品種，這種間接性限制了原油價格對化工品價格走勢的引領；層層傳遞后，表現在化工品價格走勢上，就是較為明顯的滯后性。此外，原油的大幅波動常常在短期內影響化工品盤面走勢，但長期來看，對其價格起到決定性作用的仍是基本面因素。根據歷史經驗，當國內化工品期貨出現獨立的趨勢走勢時，原油價格常常處于震蕩狀態，反過來理解，就是原油價格震蕩期間對化工品價格引領弱化。

     從當前期貨投資來看，金石期貨分析師黃李強認為，就昨日下跌最厲害的瀝青來看，前期原油價格持續上漲對瀝青價格起到了強勁的支撐作用。但目前來看，原油反彈持續性有限，全球原油供給過剩問題依然存在，進入4月消費淡季，原油或將結束反彈；而前期政府加大基礎設施建設及雄安新區概念的政策利多短期難以兌現，加之基本面上庫存持續囤積，消費進入淡季，瀝青價格上漲性存疑，或將延續回調走勢，第一目標位在2500元/噸附近。

     從對A股投資的指導性來看，興業證券（601377）化工行業研究認為，前期原油價格有所回調，帶動化工產業鏈成本趨勢下行，部分前期表現強勢品種社會庫存有所增加，價格有所下行。近兩周國際原油價格持續反彈，重點關注四領域公司：一是部分具備核心競爭力，估值安全邊際較高，未來隨著產能釋放、新產品投產有望持續穩健增長的藍籌股；二是行業補庫存及全球農產品（000061）價格上漲預期下需求不斷改善，供給持續收縮的農藥行業；三是長期低迷下產能持續退出、旺季來臨供需錯配嚴重的細分子行業，如尿素、粘膠、有機硅等；四是產業趨勢下發展空間廣闊、業績增長較為確定及創新業務推薦較為順利的優質資產，如OLED、半導體化學品材料等。對行業總體配置建議：超配(維持)。

原油能否沖擊60美元

     樂觀來看，出于對需求強勁及地緣政治影響的利多預期，加拿大皇家銀行資本市場大宗商品戰略市場主管Helima Croft預計，原油價格將在月內攀升至每桶60美元。另據同花順美股資訊，上周五華爾街投行對美股公司的上調、增持評級名單中，多只能源股赫然在列。不過，這或與石油價格目前處于歷史低位有關。據巴倫周刊文章，自去年夏季以來，10多個負債沉重的能源公司已脫離破產，有些則吸引了價值型投資者的興趣。

據統計，美股能源板塊公司一季度收入同比增長7倍多，領先工業、食品、醫藥和通訊板塊。盡管同期國際油價下跌約6%。

     在原油衍生品投資上，公開數據顯示，截至4月4日當周，對沖基金和其他基金經理持有的與布倫特和美國WTI關聯的三大期貨和期權合約凈多倉增加5400萬桶，基金經理持有的多頭倉位總計相當于6.96億桶，多空倉位比例超過4：1，基金經理重拾對油價上漲的信心。

     拙樸投資研究員原欣亮對中國證券報記者表示，敘利亞化學武器襲擊事件發生后，美國發射60枚導彈對其進行軍事打擊，因為行動非常迅速，因此引發市場強烈的避險情緒。但基于以前該地區地緣政治事件頻繁，市場仍需觀察美國介入的深度和持續性，以及事件是否會在更多國家范圍內進一步發酵。

     原欣亮表示，就原油基本面來說，OPEC是否會延長原本6個月的減產期限是關鍵，5月份的OPEC會議將成為投資者關注的焦點。OPEC方面，伊拉克石油部長表示年底前該國石油產量將增加60萬桶/日，總產量躍升至500萬桶/日，這與OPEC可能在下半年延續減產協議相違背。伊拉克3月減產30萬桶/日至總產量446.4萬桶/日。伊拉克目前是緊隨沙特之后的全球第二大探明石油儲量國，持續面臨的經濟危機使得伊拉克希望增產獲得更多石油收入，但其與北部庫爾德人控制地區僵化的關系或許也會限制其增產的步伐。此外，美聯儲或將加快“縮表”進程，這也將利空原油等大宗商品。因此對原油市場不宜過分樂觀。連廊滑動支座廠家服務大眾